编者按：美国每四年一次的大选即将开始，这也是对美国社会政治、经济冲击很大的一年。根据分析股市的历史数据，基本可以看出选情的端倪。如果拜登上台，A股该何去何从？
从目前选情来看，市场不认可川普会连任。在betfair的对赌网站上，拜登的赔率是1.53要远远小于川普2.63。市场认为大概率拜登会当选下届总统。
总体来讲，选民普遍认为共和党对企业更友好，而民主党会帮助穷人、对企业征税，因此，如果共和党上台，股市预示会表现更好，相反民主党上台后，股市会略显逊色。
是不是这样呢，我们来看上图的数据。由数据看出，从1928年到2012年，如果共和党总统当选，标普指数平均回报是15.6%，民主党总统当选，平均回报是7.6%，不管哪个党当选，平均回报是11.25%。是不是共和党上台股市回报更高呢？这也是共和党喜欢引用的数据，很多人认为数据是虚张声势而已，因为新总统在11月份刚被选上，他什么政策还没有做呢，这一年股市如果上涨，和他有什么关系呢？
让我们来追溯近100年的股市历史，显然上面的数据是不准确的。第二组数据显示，民主党上台期间，股市表现更好一点，道琼斯上涨9.7%，共和党上台期间道琼斯涨了6.7%。不过我个人觉得这是在统计误差范围之内的，很难说，民主党和共和党哪个对企业或者经济贡献更大。
大选年股市回报最高
从数据还可以看出，在大选年的股市回报率会超过平均值，回报总体要好一些（除了2008年）。一般在新总统上任的第1年和第2年，平均回报只有4%和4.5%。是低于平均值的，最主要的原因，是联储局希望大选年不能乱，要不惜一切代价托市，让市场平稳。
总统上任第三年政策显效
俗话说，新官上任三把火，一个新总统上台后，也会陆续推出很多振兴计划。当然，推出这些计划同时，不确定性也会相应增加，等到计划真正发挥效力和影响时，往往已经到了总统任期的中后期。事实证明，在过去182年里，一般在现任总体上台的第三年，也就是在大选前一年，道琼斯工业平均指数平均增长率会达到13.4%。
统一党派和不同党派的政府，哪个对市场更好？
追求自由市场经济的人会本能地认为，两党权利分散的时候对企业更好，因为当权力分散的时候，市场更自由，政府无法过多干预。但是，数据和这样的论调往往相反。如果当国会参众两院和白宫归属同一党派，年均回报是15.6%，当权力分开的时候，年均回报是5.5%。背后的原因可能是，如果归属不同党派会导致分裂，如果两者归属同一个党派，政府就会是一个高度统一的政府。
从股市预测未来总统
到底股市能不能够预测出大选结果呢？我们来看一下。每年大选定在11月份，如果研究下大选年8月到11月的股票回报，是可以判断谁可以胜出的。这个规律在1928年以后的22次总统大选中，准确率达到了86.4%。如果股市在这三个月里是上涨的话，那么在任总统或者在任党派可以获得连任，反过来，如果在这三个月里股市下跌的话，那么在任总统（党派）都被会被赶走。像2008年那样的股市暴跌，在任党派（共和党）是没有希望的。
选民只记得过去三个月的事
选民的记忆力是短暂的。总统过去一年、两年做过什么事情，选民一般不太记得，反而多数人只会记得最近几个月发生了什么事情，更确切的说，在11月选民投票时，选民只记得8月份到11月份发生的事情。如果股市下跌，自己的钱包也缩水了，选民会本能地认为经济不好，因此对总统产生不满和愤怒。如果股市价格上涨，就会觉得这个总统干得还不错。
这就解释了为什么川普最关心的不是美国经济的长期发展，反而是最近半年的股票走势。美联储在紧急关头，也是不敢出台任何政策戳破股市的泡沫。即使有泡沫，也只能纵容泡沫继续发展下去。因为在大选年，出台任何政策，都会给股市带来沉重的打击，产生严重的政治后果，也可能投资人看准了这点，更加有恃无恐。即使现在疫情非常严重，实体经济一蹶不振，对于美国股市依然有信心，一轮一轮的继续上涨。
A股该何去何从？
美国的大选与股市关系密切。拜登一旦上台，以民主党一贯的作风，企业加税无法避免。企业增加多项税负压力，外加疫情困境，势必导致股市下跌，牵连A股走势。拜登上台后，遏制中国的大方向不会改变，而且会从贸易、科技领域向纵深发展，压制中国整体市场的上升空间，由之引发的一系列经济困境，我们要提前为寒冬做准备。
