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美卡多正在撼动拉丁美洲的零售业和金融业

#1 · 8 9 月, 2020, 1:14 下午

引用于 Avril 在 8 9 月, 2020, 1:14 下午
美卡多正在撼动拉丁美洲的零售业和金融业

自上世纪80年代刚搬到负债累累的拉丁美洲至今，作者目睹了这个地区的商业在许多方面都有所好转，但有两个方面例外。一是小企业数量过多，家庭经营的街角小店、冰淇淋店和五金店多如牛毛。它们大体上还和从前一样脏乱，勉强维持着惨淡的生计，依然顽固地只收现金（即使收银员仍旧得抓耳挠腮地计算该找给你多少钱）。二是去银行的体验，有时候会让你觉得只有头套长筒袜、手端乌兹冲锋枪的人才会得到自己需要的东西。

这两个方面彼此强化。小企业未能实现现代化是因为难以获得信贷。而寡头垄断的银行觉得对停留在过去的企业漠不关心是理所应当的。这就导致在拉美企业中占比超过99%的中小型企业活力不足，进而阻碍了经济活动。新冠肺炎仍在该地区肆虐，更加剧了这种脆弱性。全面或部分封锁、对疫情蔓延和深度衰退的担忧已将拉美众多规模较小的企业置入极度危险的境地。

不过也不尽然。为什么这么说？来看看美卡多（MercadoLibre）。疫情期间，这家泛拉美电子商务和金融科技公司的市值翻了一番，达到500亿美元，因为它向那些脆弱的企业提供了在线销售和支付服务这一救生索。自1999年由斯坦福大学的MBA毕业生马科斯·加尔佩林（Marcos Galperin）等人创立以来，这家公司已成为拉美最大的科技宠儿，尽管它在2020年的收入预计仅为32亿美元，而且将连续第三年亏损。但利润是未来的目标。与此同时，它还投身于一股数字颠覆的浪潮之中，这股浪潮可能会推动小企业——约占其平台的企业用户的80%——向现代迈进。

MercadoLibre在西班牙语中意为“自由市场”，人们常拿它与它的早期投资者、美国在线市场eBay作比较。现在它的价值已超过了这位昔日的导师。它和竞争对手亚马逊（特别是在墨西哥）有些共同点。例如，和早年的亚马逊一样，它甘愿为快速增长放弃短期利润。它也一直在发展物流网络。但与这家美国巨头不同的是，它很少开展自营业务：它的电商业务会从平台上买卖双方的交易中赚取费用。在这方面，它与中国的网上商城所有者阿里巴巴类似。其金融技术部门Mercado Pago大致仿照了阿里巴巴的支付系统支付宝。7月20日，支付宝的母公司蚂蚁集团宣布了上市计划，可能会使其估值达到2000亿美元。这令美卡多的投资者无比憧憬“拉美蚂蚁”的前景。

最吸引这些投资者的是拉美有望掀起一场数字革命。一直以来，这场革命迟迟未发动。去年，该地区在网上实现的零售额不到5%，而美国的数字是12%，中国是20%。一半的拉美人没有银行账户。对信用卡诈骗的担忧阻碍了电子商务的发展，巴西的物流恶梦也是个因素，而美卡多在巴西的收入超过公司总收入的一半。但它撞上了好运气和好时机——疫情期间电子商务渗透率飙升至两位数，而它已经投资了物流。公司财务总监佩德罗·阿恩特（Pedro Arnt）表示，过去几个月里，拉美的电商化“快进”了三到五年。这在所有地方都是如此。但如果拉美首次网购的用户养成了习惯，美卡多会获得丰厚的收益。根据巴克莱银行的数据，去年拉美人在美卡多交易的商品价值为人均30美元。亚马逊在其美欧日核心市场的数字是405美元。

支付的潜力可能还要更大，尽管这项业务在疫情中遭遇的挫折也更大。在这之前，美卡多就在积极鼓励线下商户在实体商店内接受基于二维码的移动支付，从而将它们纳入自己的轨道。但随着餐馆和商店关闭，这方面的动作放慢了。但随着商家重新开放，二维码作为一种保持社交距离的措施可能会大行其道。券商BTIG的马文·方（音译）表示，拉美各国央行对二维码式数字支付的推动可能会提振Mercado Pago之类的拉美金融科技平台。

The Amazon delta

亚马逊三角洲

阿恩特承认，沉浸于这些“二三十年一遇”的机会而忽视竞争的威胁，就是在犯傻。最大的威胁来自亚马逊，美卡多与它在墨西哥展开了一场较量，代价高昂。比起中南美洲，亚马逊目前还是更关注印度的电子商务机会，但这可能会改变。第二个威胁是新冠肺炎让大型实体零售商相信建设在线网络刻不容缓，阿恩特称之为“帝国反击战”式的场景。第三个威胁在支付领域，无论是来自区域性金融科技公司的竞争，还是来自WhatsApp的竞争（WhatsApp或许承载着其所有者Facebook在电子商务领域的雄心）。去年，美卡多的高层拿到了潜在竞争对手贝宝（PayPal）7.5亿美元的投资，帮助他们扩大数字支付业务。他们当时肯定松了一口气。

但美卡多也有些固有优势。凭借在电子商务上的成功，它赢得了足够的品牌认知度来扶持一项覆盖整个区域的支付业务。中小企业客户要靠它开展电子商务和支付，并越来越依赖它提供信贷；这有助于巩固它们的忠诚度。而它的拉美血统意味着它不仅明白拉美各国的共性，也了解它们的差异。当地人说这是一家“学院派”公司，拉美最聪明的人都想为它工作，在这一点上更甚于亚马逊。如果美卡多能激励他们创立自己的企业并通过其平台销售，那就更好了。

美卡多正在撼动拉丁美洲的零售业和金融业

自上世纪80年代刚搬到负债累累的拉丁美洲至今，作者目睹了这个地区的商业在许多方面都有所好转，但有两个方面例外。一是小企业数量过多，家庭经营的街角小店、冰淇淋店和五金店多如牛毛。它们大体上还和从前一样脏乱，勉强维持着惨淡的生计，依然顽固地只收现金（即使收银员仍旧得抓耳挠腮地计算该找给你多少钱）。二是去银行的体验，有时候会让你觉得只有头套长筒袜、手端乌兹冲锋枪的人才会得到自己需要的东西。

这两个方面彼此强化。小企业未能实现现代化是因为难以获得信贷。而寡头垄断的银行觉得对停留在过去的企业漠不关心是理所应当的。这就导致在拉美企业中占比超过99%的中小型企业活力不足，进而阻碍了经济活动。新冠肺炎仍在该地区肆虐，更加剧了这种脆弱性。全面或部分封锁、对疫情蔓延和深度衰退的担忧已将拉美众多规模较小的企业置入极度危险的境地。

不过也不尽然。为什么这么说？来看看美卡多（MercadoLibre）。疫情期间，这家泛拉美电子商务和金融科技公司的市值翻了一番，达到500亿美元，因为它向那些脆弱的企业提供了在线销售和支付服务这一救生索。自1999年由斯坦福大学的MBA毕业生马科斯·加尔佩林（Marcos Galperin）等人创立以来，这家公司已成为拉美最大的科技宠儿，尽管它在2020年的收入预计仅为32亿美元，而且将连续第三年亏损。但利润是未来的目标。与此同时，它还投身于一股数字颠覆的浪潮之中，这股浪潮可能会推动小企业——约占其平台的企业用户的80%——向现代迈进。

MercadoLibre在西班牙语中意为“自由市场”，人们常拿它与它的早期投资者、美国在线市场eBay作比较。现在它的价值已超过了这位昔日的导师。它和竞争对手亚马逊（特别是在墨西哥）有些共同点。例如，和早年的亚马逊一样，它甘愿为快速增长放弃短期利润。它也一直在发展物流网络。但与这家美国巨头不同的是，它很少开展自营业务：它的电商业务会从平台上买卖双方的交易中赚取费用。在这方面，它与中国的网上商城所有者阿里巴巴类似。其金融技术部门Mercado Pago大致仿照了阿里巴巴的支付系统支付宝。7月20日，支付宝的母公司蚂蚁集团宣布了上市计划，可能会使其估值达到2000亿美元。这令美卡多的投资者无比憧憬“拉美蚂蚁”的前景。

最吸引这些投资者的是拉美有望掀起一场数字革命。一直以来，这场革命迟迟未发动。去年，该地区在网上实现的零售额不到5%，而美国的数字是12%，中国是20%。一半的拉美人没有银行账户。对信用卡诈骗的担忧阻碍了电子商务的发展，巴西的物流恶梦也是个因素，而美卡多在巴西的收入超过公司总收入的一半。但它撞上了好运气和好时机——疫情期间电子商务渗透率飙升至两位数，而它已经投资了物流。公司财务总监佩德罗·阿恩特（Pedro Arnt）表示，过去几个月里，拉美的电商化“快进”了三到五年。这在所有地方都是如此。但如果拉美首次网购的用户养成了习惯，美卡多会获得丰厚的收益。根据巴克莱银行的数据，去年拉美人在美卡多交易的商品价值为人均30美元。亚马逊在其美欧日核心市场的数字是405美元。

支付的潜力可能还要更大，尽管这项业务在疫情中遭遇的挫折也更大。在这之前，美卡多就在积极鼓励线下商户在实体商店内接受基于二维码的移动支付，从而将它们纳入自己的轨道。但随着餐馆和商店关闭，这方面的动作放慢了。但随着商家重新开放，二维码作为一种保持社交距离的措施可能会大行其道。券商BTIG的马文·方（音译）表示，拉美各国央行对二维码式数字支付的推动可能会提振Mercado Pago之类的拉美金融科技平台。

The Amazon delta

亚马逊三角洲

阿恩特承认，沉浸于这些“二三十年一遇”的机会而忽视竞争的威胁，就是在犯傻。最大的威胁来自亚马逊，美卡多与它在墨西哥展开了一场较量，代价高昂。比起中南美洲，亚马逊目前还是更关注印度的电子商务机会，但这可能会改变。第二个威胁是新冠肺炎让大型实体零售商相信建设在线网络刻不容缓，阿恩特称之为“帝国反击战”式的场景。第三个威胁在支付领域，无论是来自区域性金融科技公司的竞争，还是来自WhatsApp的竞争（WhatsApp或许承载着其所有者Facebook在电子商务领域的雄心）。去年，美卡多的高层拿到了潜在竞争对手贝宝（PayPal）7.5亿美元的投资，帮助他们扩大数字支付业务。他们当时肯定松了一口气。

但美卡多也有些固有优势。凭借在电子商务上的成功，它赢得了足够的品牌认知度来扶持一项覆盖整个区域的支付业务。中小企业客户要靠它开展电子商务和支付，并越来越依赖它提供信贷；这有助于巩固它们的忠诚度。而它的拉美血统意味着它不仅明白拉美各国的共性，也了解它们的差异。当地人说这是一家“学院派”公司，拉美最聪明的人都想为它工作，在这一点上更甚于亚马逊。如果美卡多能激励他们创立自己的企业并通过其平台销售，那就更好了。