对全球金融市场来说，特朗普和拜登的这场辩论为什么这么重要？
“美国已经死了2亿人了......”总共才3亿人的美国，一下让候选人拜登说死了多一半。另一边，特朗普又上演婴儿式撒娇，称邮寄有诈建议推迟大选。
拜登频频口误，特朗普拒绝“和平让位”，2020年美国大选成为了最有看点（不确定性）的一年，甚至摩根大通研究部主席都出来预警：担心“选举日”变“选举周”。
这场辩论或将动摇1/5的摇摆选民，不管美国公民最终如何选择，华尔街已经站队。尽管特朗普频频向市场明示自己对股市多么重要、承诺再实施四年的低税收、宽松监管，但是华尔街还是偏心拜登。
华尔街券商与投行向民主党总统候选人拜登捐赠了5110万美元的现金，仅向特朗普捐了1050万美元，五倍的差距足以说明态度。不过，2016年大选特朗普也不是华尔街的“菜”，只不过这回差距更大。四年前，希拉里从华尔街拿到了8800万美元，特朗普拿到了2080万美元，相差四倍。
40年未看走眼的美国大学历史学家艾伦·利希特曼成功预测了2016年大选结果，这次他看好拜登，在他罗列的经济、外交政策、丑闻、社会动荡、个人魅力等13项标准中7项拜登都优于特朗普。不过，这套标准是否科学尚待探寻。
华尔街的态度也好、学者的预测也罢，最终还得听选民的。
Round1：焦灼的民调
当前选民怎么看？或许当前疲惫的美国人民对两党都无好感。
2019年以来，特朗普的民调支持率一直落后于拜登，接下来“摇摆州”的选民将成为关键。“摇摆州”的选票一般都是竞选双方争夺的重点，摇摆州中拜登民调领先特朗普，但是优势并不大，甚至属于抽样误差之列。
民调来源FT。
当前拜登的优势选民主要集中于女性（尤其是受过大学教育的郊区女性）黑人和棕色人种少数群。在2016年特朗普以微弱优势获胜的威斯康星州，拜登目前领先6个百分点。过去70年中只有一位民主党总统候选人获胜的亚利桑那州，拜登也以微弱优势领先，对共和党友好的北卡罗莱纳州，以及佛罗里达州和得克萨斯州，拜登领先均不到5个百分点。
两人民调差距暗示11月竞选将会呈现焦灼状态，这同2016年较为相似，最终不排除出现民主党获得多数选票，但共和党赢得白宫的局面。值得注意的是，疫情投票方式的改变很有可能影响最终选举结果。
特朗普有什么机会？
2016年，特朗普当选成为了当年最大的“黑天鹅”事件，这是美总统选举史上唯一一次民调支持率与大选结果相反。疫情之下，特朗普还有什么机会？
1、白人选民
白人选民占据选民总数的70%以上。据《华尔街日报》/NBC News调查，四年前有54%的白人选民不支持特朗普，当前只有近35%的白人选民不支持特朗普。
有趣的是，高等学历之下的白人对于拜登的支持率略有上升，路透/益普索9月的调查显示，相较于2016年希拉里的支持率，拜登增涨了10个百分点。当前50%的大学以下学历白人支持特朗普，41%支持拜登。
2、西班牙裔
这是美国最大的少数族裔群体，2016年的出口民调中有28%的投给了特朗普，而如今31%的人表示会支持总统。值得注意的是，特朗普想要再此群体缩小同拜登的差距，就需要把握住佛罗里达州、亚利桑那州等关键摇摆州，因为西班牙裔选民并不是聚居一区。
3、摇摆州选民
摇摆州选民基调更偏向于特朗普，一方面他们对于新冠疫情管理抱怨并没有那么大，另一方面他们对于特朗普经济政策较为满意。
第一场辩论怎么辩？
辩论前的特朗普把拜登曾塑造成了一个病号，拜登则把特朗普称为“骗子”“希特勒”。对抗华盛顿建制派仍然是特朗普的竞选基调，宣传自身能力与同情心是民主党的关键议题。显然，比起陈词蓝调的政客腔，反对建制派对选民更有直接冲击。
首场辩论共有六大话题：执政记录、目前最高法院的空缺、新冠肺炎、经济、美国城市的种族和暴力以及选举的公正性。
基本论调与议题都定了，接下来两个老头怎么辩？
特朗普：规避疫情话题
疫情的管理是特朗普最大的槽点。汤森路透/益普索最新民调显示，56%的民众反对特朗普对疫情的管理，43%的民众对他的表现表示“强烈”不满。
而辩论的主持人华莱士也不是个善茬，大概率特朗普阵营对这位主持人不会满意，此前的采访就把特朗普怼的百口莫辩。辩论规则中并没有任何规定阻止华莱士根据情况增加新的话题或修改他的议题，那么同华莱士的口水战将会是什么景象值得关注。
特朗普自己也是个雷，一些助手和盟友私下里担心，特朗普缺乏正式准备，首次大选辩论中可能会掉入傲慢陷阱。例如，2012年奥巴马与共和党总统候选人罗姆尼的首场对决中就曾遭遇惨败。
拜登：避免直接对抗
拜登的确没有特朗普“能说”。民主党建议他应该避免直接对抗，着重阐述更熟悉与聚焦的话题，特别是针对重要的选民，例如，经济、医疗保健与疫情。
在这场辩论中，对挑战者拜登来说至关重要的是，他需要把自己和他的对手区分开来，比起“大嘴”特朗普，拜登可以表现得更加成熟。他可以拿出一个令人信服、肯定的案例，阐释民主党政府将是如何执行其所拥护的政策，以及为什么这些政策对国家福利和国家未来至关重要。
政策暂停，接下来市场会怎样？
当前美国的政策可以说处于悬停阶段，美联储的鸽派声明，两党新一轮财政刺激的僵持不下，叠加大选的不确定性，当前的市场神经紧张，甚至出现了抛售股票、黄金下跌、美元走强等。
1、大选前股市承压，个股分化
大选前，股票市场依旧承压，自1833年以来，道指在大选前一年的平均涨幅为10.4%，在大选年的平均涨幅接近6%。剔除2008年，自1960年以来所有选举年，市场平均每年增长率为2.2%，且每到9、10月均出现下跌现象。
1960年后的大选股市
拜登一直支持可再生新能源，若拜登获胜或是在首轮辩论中表现强劲，全球贸易和可再生新能源相关的股票可能或提振，近期光伏行业股票大涨，也暗示了市场对拜登的期待。特朗普一直主张对煤炭行业的放松监管，如果特朗普支持率上升或是当选，则化石燃料和国防工业将受益。
无论谁赢得总统选举，民主党都将继续在众议院占据多数席位。如果民主党大获全胜，即赢得白宫、参众两院，那么这意味着2021年初将通过一项超过2.2万亿美元的大规模财政刺激方案，届时经济类价值股将值得关注。
2、若民主党胜出，美元加速下行
当前鉴于大选与新冠疫情二次爆发的影响，投资者纷纷选择美元作为避险资金，但投资者当前的共识是美元将会持续走弱。
高盛经济学家潘德尔认为，美元在大选前将持续疲软，全球经济复苏会对美元构成下行压力，同时当前美元估值较高且美国的负实际利率都推动美元下行。同时鉴于财政赤字扩大，且单一党控制，美元将加速下行。
如果两党僵持不下，美国政府出现割裂局面，美元走势或将成谜。
3、美债收益率下降
高盛认为，短期财政不作为只是一个波动因素，而不是导致美国国债供应前景大幅下滑的因素，这意味着四季度美国国债的相对上涨可能是短暂的。
美国大选可能是近期的主要推动因素，在有争议的选举情况下，高盛预计债券收益率将下降，利差将压缩，尽管幅度较小。
高盛：美国大选前后价差。
尤其是民主党大获全胜，债市可能迎来大规模抛售。全球债券市场可能会因预期政府将采取扩张性更强的财政立场而出现抛售，美国国债与德国国债的息差可能会扩大约20个基点，最终收高约10个基点。
在第一场辩论的刺激之下，美股周一收高，其中价值股表现较优，能源股、金融股、工业股涨幅较大，而两党均不怎么感冒的医疗保健行业表现较差。
