学经济:为什么小白最适合从投资基金开始

转载自管清友经济学| 如果你还没有相应的投资基础,那么我建议你第一个投资产品应该是基金。这是一种最适合普通投资者的投资方式,是适合大家长期持有的一种投资工具。基金是每个人的投资课中必不可少的一节。今天就让我们来简单地认识一下基金。

基金是一种集合投资模式,简单来说,就是专业的投资管理机构把投资者的资金汇聚在一起,交由专门的管理团队进行统一投资管理,投资者之间收益共享、风险共担。相较于独立的小资金,基金的投资范围更广,包括房地产、期货等起投金额较高的资产,当然也包括大家最为熟知的证券。

1868 年,英国设立了全球历史上第一支基金——海外及殖民地政府信托基金。随着金融市场的开放,我国资本市场开始与世界接轨, 1991 年 7 月 ,「珠信基金」拉开了我国基金投资市场的序幕。随着基金市场的发展,基金的募集方式、交易制度、投资方向等愈发多元化,基金类别的划分维度也愈加丰富,大致可以分为以下 4 个维度:

第一个维度是:组织形态,基金可分为公司型基金和契约型基金。公司型基金是募集资金设立投资基金公司,投资者通过股权的形式获得收益。契约型基金则是由管理人、托管人和投资人三方通过签订契约而设立的基金,投资者按照所持基金份额享受收益、承担风险,这也是最常见的基金形式,我国证券投资基金都是契约型基金。

第二个维度是:募集方式,基金可分为公募基金和私募基金。私募基金是以非公开的方式,向特定的人群募集资金,起投金额通常较高,有的甚至高达 100 – 200 万,相对较小众化。而公募基金,顾名思义,是公开向公众募集资金,一般起投门槛限制非常低,比较适合大众投资者。

近年来,中国公募和私募基金的规模增长都非常快,且随着高收入人群不断增多,私募基金增速更为明显,私募和公募基金规模差距不断缩小。十年前,公募只有不到 2 万亿,私募只有几十亿,而截至 2018 年 11 月底,我国公募基金已达到 13.36 万亿、私募基金管理基金规模也达 12.79 万亿。

第三个维度是:赎回制度,基金可分为封闭式基金和开放式基金。开放式基金自由度相对较高,投资者随时可以申购赎回,资金规模也没有限制,不过开放式基金不上市交易,投资者需要通过银行、券商、基金公司进行申购赎回。

而封闭式基金,正如其名字所言,募集资金之后投资者的资金就像是被关在箱子里,处于相对封闭状态,在存续期内基金的规模不变,投资者也不能随时申购赎回,但是封闭式基金通常在证券交易所上市,投资者可以通过二级市场买卖,找新的投资者进入替代自己的投资份额。

今年年初的一支单天销售 300 亿的爆款基金——兴全基金旗下谢治宇管理的兴全合宜基金,就是一支封闭式基金。不过,因为限制过多,封闭式基金并不为大众投资者青睐,现在市场上只有1%左右是封闭式基金。

第四个维度是:投资对象,基金可分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金、FOF 基金和 QDII 基金等等。前四类基金大家都比较熟悉,比较特殊的就是 FOF 基金和 QDII 基金。FOF基金全称是「Fund of Fund」,翻译过来是「基金中的基金」,简单来说就是通过专家二次精选帮助投资者一次买「一篮子基金」的基金。

QDII 基金则主要是投资国外证券市场的基金。一个有意思的现象是,各类基金净值占比的排位与其风险程度一致。截至 2018 年 5 月,从资产净值来看,占比最多的是货币市场基金,达到了 64.29%;其次是混合型基金,达到了 15.46%;然后是债券型基金,占比 13.65%,股票型基金只占比 5.77%。

为什么我们说基金是最适合普通投资者的投资方式,并且非常适合长期持有呢?

第一是高收益。收益率是衡量投资工具优劣的重要指标。从长期看,基金的投资收益通常是大幅跑赢市场的。今年是公募基金行业发展的 20 周年。 20 年间公募基金累计向持有人分红达 1.71 亿元,回报可观。其中,偏股型基金平均年收益率达 16.5%,远超同期上证综指平均涨幅 8.8 %;债券型基金平均年收益率也有 7.2 %,超过现行的 20 年期3.58% 的国债收益率。

从短期看,在专业的投资管理下,基金通常可以在市场平稳时获得更高收益,而在熊市时减少损失。比如, 2008 年熊市,大盘跌了 65.4%,股基只跌了 54.9%; 2017 年大盘涨 6.56%,股基涨 16.66%。除市场异动年份,基金收益率基本跑赢市场。

过去十年间,基金行业有 6 年实现了正收益;除了 2014 年的牛市和 2011 年的熊市之外, 8 个年份股票基金的平均收益率都明显跑赢上证综指。

第二是专业性。首先,尽管短期散户的投资收益可能超过专业投资者,但是从长期看,机构投资者能够跑赢大多数散户。其次,大部分投资者没有足够的精力深入研究所有投资品,而在专业的管理机构,每一个投资方向都有专业的管理团队,甚至是每一个细分板块都配有专门的研究人员。

资产涨跌不断轮动,只熟悉个别投资领域的个人投资者,难以持续获得高收益。当投资不熟悉的领域时,投资基金将资金交由专业的基金管理团队搭理是不二之选。

第三是低门槛。除私募基金外,多数基金的起投金额很低,是资金不足的投资者参与资本市场的良好投资工具。大部分基金都是百元起投,甚至十元、一元起投。大家最为熟知的「余额宝」就是无门槛起投的货币基金。

第四是分散风险。基金有助于降低投资者分散投资的门槛。个人投资者很难利用很难用自己有限的资金最大程度地分散投资风险,但是在集合投资模式下,专业的投资管理团队能够通过分散投资的方式,从概率上帮助投资者更大程度地分散风险。

以华夏回报混合A为例,其重仓的 10 支股票包括贵州茅台、美的集团、五粮液等,如果个人投资者按同样比例构建一个这样的股票池,需要上百万元,即使按 1:1 比例配置也需要近 10万元,但通过购买基金,投资者只需要一块钱同样能够实现百万元才能达到的分散效果。

此外,投资者还可以购买 FOF 基金,通过专业管理团队双重分散风险。

第五是流动性。除前面说过的占比 1% 的封闭式基金外,其他基金都是可以随时申购,随时赎回的。大部分基金和股票交易制度相似,采用 T+ 1 的交易制度,投资者可以今天买进,明天卖出。一些基金甚至可以实现T+ 0 交易,比如银华日利、富国货币,以及大家熟知的余额宝基金等。

第六是多元性。基金能够通过将小资金汇聚成庞大的资金池,将零碎的弱购买力转变成大资产购买力。这使得基金成为了各类资产的入口,通过基金几乎可以实现投资一切的底层资产,比如期货、房地产、黄金等,包括股票、债券和货币等证券投资。

投资者可选择合适的投资种类规避风险、实现资产保值增值。比如,在今年,股票市场整体下挫,而债券市场却牛气冲天,投资于债券基金不失为一种选择。

第七是安全性。首先,基金发展至今已经有 20 多年的历史,基金运作和监管体系已经成熟,资金流动公开透明;其次,基金牌照的申请标准非常严格,能够获得资质的公司已经经过筛选,且实时接收证监会监管;最后,基金受到《证券投资基金法》保护。

基金账户独立于公司资产存在,证监会基金募集的资金由银行托管,即使基金公司倒闭甚至托管银行处理问题,债权人都无权追索基金专户的资产。

当然,我们说的长期持有并不是不止盈,也并不是长期持有一只基金。因为一方面,如果大家在牛市不卖出基金,那么到了熊市,获得的收益还是会还给市场。另一方面,基金的选择也应该根据我们之前讲过的大类资产轮动进行相应的变化。但是毫无疑问的说,基金是每个人都应该长期持有的投资工具。

最后让我们来简单谈谈如何购买基金。一般来说,基金购买渠道可以分为直销、代销两种情况,两种方式都各有利弊,需要比较基金的多样性和付给不同参与方的费用进行综合选择。购买基金的渠道多样,随着互联网的发展,现在已经可以实现足不出户进行基金投资,可在银行柜面、基金公司官网、股票账户、第三方基金销售平台购买。

总的来看,基金是门槛最低的一种发展相对成熟的投资工具,投资者可以实现小资金的多元化投资,且基金的收益率是非常可观的,并具有流动性、安全性、分散风险等天然优势,是适合长期持有的投资品。

圈主 管理员

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