转载自美投客| 作者 何田田 Viinet 。
一、ETF 是什么？
是一篮子按某种属性组合在一起的“东西“（证券），它在证券交易所交易。
ETF(Exchange Traded Fund交易买卖基金)， 是一种证券，底层资产是一组具有一样属性证券（例如股票，债券或大宗商品）的组合，尽管它们可以投资于任何数量的行业或采用多种策略，但它们通常都跟踪某一类指数。SPDR S＆P 500 ETF（SPY）是一个著名的例子，它跟踪S＆P 500指数。ETF在许多方面类似于共同基金，但是，它们像普通股一样全天在交易所挂牌交易， 而不同于共同基金每天只有一个价格，一天只能以一个价格交易(当天的股票收市价格)。和共同基金相比， ETF的流动性大大增强，其次，ETF在费用上也便宜许多，并且也有税收上的优惠。
二、ETF是如何被创建的？
就象把散装的水果打包成水果篮，然后把这水果篮放在证券交易所进行交易。
ETF基金管理人(Sponsor), 是开出水果篮清单的那一位，多少个苹果，多少个梨等等，然后AP(Authorized Participant授权参与者) 按照清单进行采购或赎回。AP都是大的银行机构或者是投资公司。可以把Ap理解为做水果篮的商人，由于采购一篮子水果的价格总和这个水果篮放在交易所交易的价格可能有差价(Spread)，AP有风险也有动力赚这个差价，这样大大增加了流动性；其次AP的介入和AP之间的竞争，使得水果篮的价格与水果本身价格相差不大，交易费用降低了；又由于AP大多是釆用物物交换的方式，ETF不产生资本利得税（capital gain），所以税收负担不高。
三、ETF的优势？
一篮子有好处。
ETF为投资者提供的重要利益是一篮子股票带来的优势，它有效避免了个体股票的风险。例如标普500指数ETF，汇萃最优秀的500家公司，个体公司可以好好坏坏升升跌跌，但只要经济成长，优秀公司股票总在这个篮子里。一些行业ETF，比如无人驾驶汽车ETF, 把所有类似概念的公司都纳入到这个篮子里，有效避免了赌对了赛道，看错了股票这种尴尬的情况。
ETF现在已成为78％的机构投资者的首选指数工具，以下是ETF的10种最受欢迎的应用场景：
1)战术调整-72%,根据短期目标,调整过度或偏低某些行业,地区或国家.
2)核心分配-68%在投资组合中建立长期战略控股.
3)再平衡-60%在再平衡周期之间管理投资组合风险
4)投资组合完成-57%填补战略资产分配中的空白 .
5)国际多元化-56%,有效进入国外市场
6)流动资金管理-54%,维持流动投资工具的敞口,以满足现金流量需求.
7)过渡管理-44%,促进经理人进行ETF过渡.
8)风险管理-42%缓解不希望的投资组合风险和对冲资产分配决策
9)中期beta-37%。保持市场风险,同时完善长期策略.
10)现金净值化-37%。将长期现金头寸与ETF合作,以最大程度地减少现金拖累.
四、ETF的发展及趋势？
美国ETF历史上的重要里程碑：
指数参与份额– 1989年
最初创建ETF的最初尝试是跟踪标准普尔500指数，并引起了投资者的极大兴趣。但是，芝加哥的一家联邦法院裁定，它必须像期货合约一样工作，因此它从未进入交易所。
1993年–首只ETF在美国推出，追踪标准普尔500指数
1998年–部门ETF首次亮相，追踪标准普尔500指数的各个行业
2004年–成立了第一只在美国上市的商品ETF，提供黄金投资
2008年–主动管理的ETF获得SEC的批准
2010年–期限到期的ETFs首次面世，持有同一年全部到期的债券
2015年–首个基于因子的债券ETF推出
2019年–美国上市的ETF的AUM达到4万亿美元，全球债券ETF的AUM超过1万亿美元涵盖范围广泛的资产，包括股票，债券，替代品和货币市场。
2020年-美国上市ETF达到5.3万亿美元。美国银行预测，2030年ETF的规模要达到50万亿美元。
自推出ETF以来的27年间，它们不断发展壮大，几乎涵盖了市场的各个方面，ETF的下一阶段增长将由投资者发现这些多功能工具的更多用途来驱动。
参考文献：
https://www.investopedia.com/articles/investing/091913/what-are-factor-model-etfs.asp
https://www.visualcapitalist.com/the-26-year-history-of-etfs-in-one-infographic/
https://markets.businessinsider.com/news/stocks/etf-market-grow-50-trillion-assets-2030-bank-america-passive-2019-12-1028763048
