学经济:几种股票的基本面分析

(1)股票是长期投资最佳品种

股市有种说法叫「一赚二平七亏」,大部分人,可能也真的感觉如此。但是,今天想分享的观点却是:一篮子股票组合,其实是 90% 的普通人能找到的最好的投资。

大家可能说了,过去十年,房子才会最好的品种,这话没错,但是这个时间段过于短暂,实际上在 1995 年以前,房价曾经长期低迷,让我们将时间周期拉长到 20 年左右,来看看中国的大类资产的收益率对比。

1. 中国大类资产收益率对比

国家统计局有过一次数据,从 1990 年开始到 2015 年,统计了股票指数、房价指数、通胀指数(CPI),这 25 年间的数据对比,结论也很清晰:

首先,从长期来看,股票指数都远大于 CPI ,抗通胀是没有问题的。

其次,就是和房价相比,25 年间的房价复合增长率,北京市 9% ,上海市 13% ,而股票指数是 13% 左右,基本上和房价上涨最猛的上海持平;

当然,如果单独来看最近 2010 年以后的 13 年间,也是一线城市上涨最猛的时间段,大概平均年化是 17% 。这个时间段股市确实是跑输房价的。这也就是大多数人觉得还是炒房子赚钱多的原因。再加上很多人动用了大量的杠杆买房,从而给人的感觉是房价赚钱更多的印象。

所以,将周期拉长看,你会发现,其实股指的长期收益率并不逊色于房价。

2. 美国大类资产收益率对比

那么,我们再来看看其他国家,更长的历史周期的情况呢?

我们采用沃顿商学院的研究结果,根据两个世纪以来多种资产的比较,结论如下:

首先看现金:1 美元 200 年后购买力下降 95%,剩 5 分,基本等同于归零;黄金 200 年 4 倍多,剔除通胀后,年回报仅 0.7% ;债券年回报是 3.6%,股票扣除通胀后年回报仍有 6.6%,大幅度超越其他的资产。

除了美国,我们再来看看世界其他 9 个典型国家,包括德国、日本等二战失败的国家。数据分析显示,扣除通胀后的净收益中,所有国家的股票资产仍然大幅度超越其他的资产;即使在战败国德国和日本,长期股票收益率也依然是排名第一。

因此,从长期的、多样本的数据来看,股票不仅能成功对抗通胀,更能超越 GDP。财富向长期股权持有者集中,这是一个基本的历史规律,那么,是不是随便买一个股票都一定能赚大钱呢?当然不是。如果你在 2007 年顶部购买了中国石油的话,估计留给孙子也没有办法回本了。

(2)A 股有哪些可以炒的股票?

可以这么说,股份有限公司是近代历史上一次伟大的发明,其当初诞生于 1602 年在荷兰成立的东印度公司,主要的目的是为了大航海。因为大航海是一种很冒险的事儿,所以需要集合众多人力物力去干,当然冒险成功了收益也是大大的。可以这么说,股份制这种形态代表了人类最大的创新和野心,后来的工业革命也是因为有了股份制,才能够获得快速的发展。

股票是一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证,代表着其持有者(即股东)对股份公司的所有权,但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。

股东主要通过分红派息来获得收益,如果公司经营的好,派息就会多,股票就变得更加值钱;如果公司经营不善,股东也就分不到钱,股票也会变得不值钱。这就是股票这种有价证券的基本经济学逻辑。

但是有人的成为股东后,因为各种各样的原因,不想再持有了,就需要转让给别人。为了解决这个问题,诞生了股票交易市场。股票市场分为一级市场和二级市场两大块:一级市场也称为发行市场,是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新股,我们常说的打新就是指这种。二级市场也称股票交易市场,是投资者之间买卖已发行股票的场所,我们每天参与的这种交易,就是二级市场。

在中国有四个交易所,分别是:上海证券交易所和深圳证券交易所,香港交易所,台湾证券交易所。那么,我们可以参与的有哪几种股票呢?

(3)有哪几种股票?

从权利的不同,可以分为普通股和优先股两大类:

1. 普通股

普通股是指在公司享有普通权利的股份,是股票的一种最基本形式。现上海和深圳证券交易所上进行交易的股票都是普通股。普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利:(1)公司决策参与权。(2)利润分配权。(3)优先认股权。(4)剩余资产分配权。

2. 优先股

与普通股相比,优先股有这么一些优先的权利:

(1)优先分配权。在公司分配利润时,先分给优先股股东,剩下的才给普通股股东,不过一般来说,优先股的股息是固定的。例如,2008 年华尔街陷入了流动性危机,高盛急需现金,巴菲特的伯克希尔公司以 50 亿美元现金购入了高盛的永久性优先股,条件是:固定股息 10%;无论高盛的未来经营业绩如何,只要不倒闭,就必须支付巴菲特 10% 的股息,这就是优先权。

(2)优先求偿权。若公司清算,分配剩余财产时,也是先分给优先股股东,然后才给普通股股东。那么,既然优先股这么好,为什么主要还是普通股股东呢?那是因为成为优先股东,不是什么人都可以办得到的,必须是超级势力的大金主。

还有一个原因就是,优先股虽然股息是固定的,但基本上也就这么多了,如果公司经营的好,赚的多的话,也不会给优先股股东多分。剩下的全给普通股股东,所以普通股的风险比较大,当然,收益也会很高。

(4)怎么判断股票的投资类别?

根据投资价值,可以将股票分为这么几种:

1. 垃圾股

经营亏损或违规的公司的股票,我们经常说的 ST 股,就是这种类型。例如乐视股份,因为造价,有可能面临退市的可能性。那些买了乐视股票的股东,有可能亏的血本无归。对于这种业绩不好的股票,大家还是要非常的小心。不能因为他的概念好听,就贸然冲进去,否则真的『为梦想窒息』了。

2. 绩优股

公司经营很好,业绩很好,一般来说,市盈率 10-15 倍以内,一般来说,沪深 300 成分股中有很多中等规模的股票,都属于这种。例如美的电器,在董明珠的带领之下,多年来发展一直很好,而且分红都很慷慨,如果能找到这种股票,低价的时候买入,长期持有,肯定会获得很好的收益。

3. 蓝筹股

那些在所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良,红利优厚的大公司股票称为蓝筹股,这个基本上以上证 50 的成分股为主,例如贵州茅台、万科 A 等。这些企业是中国经济的核心力量所在,买蓝筹股就是买国运。只要中国长期发展趋势不变,蓝筹股的价值就会得到充分的体现。

在 2016 到 2017 这两年的行情大家都看出来了,很多垃圾股跌了 70% 以上,但是这些大蓝筹依然还是有不过的股价表现。

那么,最后一个问题,怎么开户交易呢?

(5)如何投资 A 股、港股和美股

A 股

中国上市公司的股票有很多,包括 A 股、B 股、H 股、N 股和 S 股等的区分。其他的就没有必要解释了,因为绝大多数散户可以交易的,是 A 股。

A 股是分版块的,这样方便投资者选择,上海交易所只有一个,就是主板。深市 A 股包括主板、中小板和创业板。

主板:股票主板是以传统产业为主的股票交易市场,例如贵州茅台,中国石油这种大家伙,都是在主板上市的,以国企为主。

中小板:中小板是一些企业的条件达不到主板市场的要求,但是又需要上市融资的企业挂牌的地方,目前都集中在深圳交易所。以民营企业为主。

创业板:是专为暂时无法在在主板、中小板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等设立的股票交易市场,这个版块的高科技企业比较多。

港股

港股市场是大陆投资者最喜欢的一个市场,目前有有三个途径:

第一个是通过沪港通、深港通,这个需要去证券公司开户,并且只能购买规定范围内的股票;

第二个是:陆港两地基金互认:例如华夏、广发、工银瑞信、汇丰这些老牌的公募基金,旗下部分基金被选入了陆港两地基金互认名单,但仅仅只能投资基金,且投资产品较少;

第三个就是:通过券商开通港股账户,在大陆内地开通账户只需提交身份证就行,手续很简单。感兴趣的同学可以找有关的券商业务人员一问便知。

美股

而如果要直接投资美股的话,只有通过券商开户这一种途径,目前最好的方式是互联网券商开户。比较流行的是富途和美豹。当然,开户简单,投资不容易,炒美股的话,建议大家从几个重要的 ETF 开始,这里简单介绍一下:

第一个是 SPY,美股历史上的第一个 ETF,追踪的是著名的 S&P 500 指数,目前总资产规模高达 1562 亿美元,如果你要买美股蓝筹股,就是它了。

第二个是:QQQ,追踪纳斯达克 100 指数,你如果要投资科技股,这个是不二之选。比如苹果、谷歌之类都是其中的重要成份股

第三个是:IEF,这是 7-10 年美国国债 ETF,应该是美国国债 ETF 领域规模最大最活跃的品种,想买美债的最佳选择。

大家都知道 A 股的坑很多,其实港股和美股的坑一点也不少,所以炒股票比买基金要难度大很多,需要更多的专业知识,那么如何判断一个股票的好坏呢?我们下一节再说。

转载自|有见Finsight,欢迎留言互动讨论

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