学经济:什么是M1-M2剪刀差

看财经新闻,常会看到关于“M1”、“M2”、“M1-M2剪刀差”的数据统计和评析,似乎这两个简写的指标能够解释和预测国家经济走向。可是,M1、M2到底是什么意思呢?M1、M2有什么关系?M 1—M 2剪刀差又有什么特殊意义?

知识点提取:

1.货币分层的基础逻辑是钱的流动性,M 0=流通中现金,M 1=M 0+单位活期存款,M 2=M 1+准货币(定期存款+储蓄存款+证券客户保证金);
2.M 1反映现实购买力,M 2反应现实+潜在购买力;
3.M 1增速>M 2增速,经济预期乐观,存款活期化,经济活力强;M 1增速 M2增速,即M1—M2为正剪刀差,表明市场对经济预期乐观,存款活期化,活钱增多,更多的钱流入实体经济,经济活力较强。然而,增加的活期存款由于存在即时消费需求,短期内如果流向股市、房市,容易形成资产泡沫;如果流向实体经济,一定程度上会拉高物价水平,形成一定的通货膨胀压力;

若M1增速<M2增速(即M1—M2为负剪刀差),表明市场对经济悲观,实体经济中的投资机会减少,存款定期化,死钱增多,经济活力较弱,更多的钱流入金融投资市场。M1-M2负剪刀差往往预示着市场投资过热、需求不旺,具有一定的经济下行风险。

在活期存款与定期存款利差逐步收窄、经济形势逐步向好、房地产销售逐步好转、信贷逐步扩张等情况下,往往形成逐步扩大的M1-M2正剪刀差;反之,则形成逐步扩大的负剪刀差。中央银行和各商业银行可以根据M1和M2的变化情况,合理判断并调整货币政策,如通过提高利率、收紧信贷,可以有效缩小M1-M2的正剪刀差。

理论上来说,连续6个月M1增速<M2增速,便进入通货紧缩状态。

美国目前的M2同比增速已经达到了历史新高的23%,2008年金融危机美联储开闸放水后M2增速最高为10%,大通胀时期的美国M2增速最高为15%。可以说,M2的骤增就是高通胀来临的信号。而美国经济的现状是,四分之一的劳动力处于失业状态,企业破产数量不断攀升,信贷的违约率也在飙升,第二季度美国经济下滑32%,进入第三季度后经济的复苏也出现迟缓。经济的停滞叠加恶性通货膨胀,就是滞涨,接下来走势如何,大家可以通过今天的相关知识持续关注。

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